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刘晓博:人民日报“犀利三问”!地产股竟然普涨,为什么?

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发表于 2019-7-4 16:22:19 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  过去24小时,最引人瞩目的财经新闻是:销售额位居全国前十的大地产商——新城控股出事了!

  其公司创始人、实际控制人王振华,因为涉嫌猥亵9岁女童,被上海市公安局普陀分局刑拘(警情通报见下图)。
  这个消息在7月3日下午就开始在市场中流传,并被上海一家媒体率先报道,由此引发了新城控股在香港上市的两只股票的大跌。

  到了昨天(7月3日)晚上,新城控股发布公告称:公司实际控制人、董事长王振华先生因个人原因被刑事拘留,公司于7月3日召开第二届董事会第十六次会议。董事会全票通过,选举王振华的儿子——1987年出生的王晓松担任董事长。

  随后,在香港上市的“新城发展”也宣布,王晓松取代王振华担任公司董事会主席。

  这意味着两件事:第一,从新城控股官方角度看,王振华想“洗清罪名”难度偏大,已不适合担任董事长;第二,在10大房企里,王晓松将成为“真正接班”的“富二代”第一人,他将代替父亲独立面对深不可测的市场风险和舆论压力。

  值得关注的是,7月3日深夜,人民日报官方微博发布了如下内容,发出了“三问”:
  应该说,三问非常犀利,也是当前社会关注的焦点。

  另外,人民日报所说的“任何身份都不是犯罪挡箭牌,任何人都没有法外之权”,“底线已不存,何须遮羞布?!”耐人寻味。

  大家不禁要问,在这一事件中,到底有没有人试图充当“遮羞布”?到底是“猥亵”,还是“强奸”?当然,这一切都有待进一步调查、取证。

  到今天上午收盘,在A股上市的新城控股跌停,并被多达3.1亿股的抛盘封住跌停板,未来继续下跌两三个板应该是没有悬念的。

  在港股上市的“新城发展控股”,已经在7月3日跌幅将近24%,今天继续大跌了12%左右;至于“新城悦服务”则在昨天下跌接近24%的基础上,又跌了大约16%。

  也就是说,“新城系”三家上市公司的总市值损失,最终可能高达300到400亿元(由于循环持股,有重复计算)。

  如果公司只损失30%到40%的市值,还算是万幸。根据年报,新城控股2018年销售金额约2211亿元,销售面积约1812万平方米,在多家第三方机构的榜单上,新城控股均位居第8,跻身中国房企TOP10的行列。

  此外,公开报道还说,截至2018年底新城控股的负债总额2793.62亿元。

  于是我们可以看到,新城控股如果出现异常风险,至少将影响以下个人和机构:

  第一类,贷款给新城控股的银行。新城控股的负债接近3000亿,扣除其中预收房款、债券等,有相当比例是银行贷款。

  第二类,接受新城控股股权质押的机构。新城控股处于质押中的股票约7.7亿股,占总股本的34%,质押方涉及中诚信托、上海海通证券资产管理、上海国际信托、华泰证券(上海)资产管理、华宝信托、海通证券、广发证券资产管理(广东)等。

  第三类,债券。新城控股的债券,已经出现了较大幅度下降,会给持有人带来损失。根据Wind数据,新城发展控股目前债券存量规模11.5亿元,存量只数共5只,规模均在5亿以下。新城控股目前债券存量规模高达309.88亿元,存量只数为28只。

  第四类,重仓新城系股票的基金。截至一季度末共有132只基金重仓新城控股,其中44只基金持有新城控股占基金净值比超过了5%,有6只基金的仓位超过了8%。

  第五类,中小股东,尤其是散户,将遭受较大损失。其他股东会不会据此向大股东索赔,尚有待观察。

  第六类,新城控股的员工,未来收入或许会受到影响。据说,很多猎头公司已经开始挖新城的人。

  由于新城控股规模较大,这样的房企完全倒掉也比较困难。一是地方政府会全力维稳;二是如果真的挺不住,还有其他大房企来接盘。
  上图是截至2018年末,土地储备货值最高的20大房企??梢钥闯?,新城控股土地储备的货值接近万亿,跻身全国前十。有土地,就有收购的价值。

  所以,新城控股事件可能引发的外溢金融风险,不用过多担心。需要担心的是,这家企业以这种方式“被动换帅”,可能对企业形象产生巨大负面影响,最终让企业错失发展机遇,甚至可能一蹶不振。

  至于原董事长王振华个人命运,悬念已经不大。如果犯罪事实确认,他只能从公众视野里消失了,曾经获得的一系列耀眼的头衔,极有可能全部被剥夺。

  就在房地产行业出现重大负面新闻的时候,7月4日上午,整个房地产板块出现了普涨。一度涨幅位居行业板块前5,有5只股票涨幅超过9%,整个板块涨幅一度超过了1.4%。

  为什么?

  其实很简单,钱太充裕了。甚至出现了“隔夜利率”低于“超额存款准备金利率”的罕见现象。

  这历史性的一幕出现在7月2日盘中。当时“银行间存款类机构隔夜质押式回购利率(DR001)”一度跌至0.7%,低于0.72%的超额存款准备金利率。

  此外,当日DR007利率收盘2.13%,低于逆回购7天利率2.55%,这也是一个罕见的倒挂。

  超额存款准备金利率,是利率最低的“政策利率”?!俺畲婵钭急附稹笔巧桃狄斜4嬖谘胄械?,超出法定存款准备金的资金,这些钱主要为了方便银行跟央行之间的结算,比如参与逆回购、MLF等。央行会象征性给一点利息,这就构成了“水平最低的政策利率”。

  而“DR001”是期限最短的“市场利率”。如果利率倒挂,意味着银行把钱存到央行的利率更高,那就没有必要借给其他机构做“隔夜”了,毕竟给央行保管更安全,拆借出去还多少有一些风险。

  所以,利率倒挂是不正常的。它只能说明一点:市场里的钱太宽裕了。

  或许有读者马上会反驳:我怎么感觉不到资金宽裕?如果利率在走低,为什么房贷利率不降低?

  其实,这就是当前国家的策略。通过降准、定向降准,来引导市场利率走低。但房贷利率大多数时候要上浮。这样,央行的降息就只给企业享受,不给购房者享受,避免刺激房价上涨。

  但问题是,钱是自由流动的,增量的低息资金绝对不留到房地产行业里也很难。

  因此,地产股上涨说到底,还是因为市场里的钱太充裕了。钱就像水一样,可以透过缝隙,可以千方百计流向低处,流向更容易获利的地方。

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